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下有支撑上有压力 PVC近期难作为

2020-10-15 14:03:29 来源:馥馥网

  7月7日,大宗商品全线跌停,连一向“稳重”的PVC都跌停了,说明中国经济十分脆弱。之后,随着市场恐慌情绪的平复,股市和大宗商品都出现了大幅反弹。然而,PVC却不温不火,始终在5000—5200元/吨的区间内低位振荡。




  原油价格下跌是PVC市场的劫数




  铁人王进喜用身体搅拌水泥的故事在中国家喻户晓,但是这也给人一种错觉,就是经过了前辈们不懈的努力,中国已经摘掉贫油的帽子了。事实上,随着经济的发展,中国对石油的需求越来越大,原油进口依存度也不断上升,中国贫油的问题非但没有得到根本改善,反而越发严重了。




  由于原油不能自给,加之2000年之后国际原油价格持续攀升,中国需要花费大量的外汇用于购买石油。为了缓解这一问题,国内化工行业结合自身特点,采取其他的制造工艺来替代传统的石油化工。




  在这个大背景下,化工生产企业采用电石法制造PVC,利用价格优势占据市场份额。不过,随着2014年下半年原油价格的暴跌,整体原油化工的成本出现断崖式塌陷,以往乙烯法制PVC成本高的缺点已经不再明显,电石法制PVC为了不被挤出市场只能被迫降低价格。




  7—8月,伊朗恢复原油出口,原本应该出现的夏季成品油消费旺季也失约了,国际原油价格大幅下挫。随着原油价格的下行,成本塌陷取代了供需失衡,成为影响PVC价格的最主要因素。




  不过,短期来看,原油近两个月的下跌不但将前期的利空消化殆尽,更是存在一定的超跌。这意味着,近期乙烯法制PVC对电石法制PVC的冲击将减弱。此外,5000元/吨是大部分电石法制PVC企业的成本线,PVC价格在成本线附近会得到强劲支撑。从上游角度考虑,PVC价格的下跌空间不大。




  PVC价格上涨仍需经历“七难八苦”




  成本端对PVC价格只能起到企稳的作用,PVC价格的上涨还需供需状况的好转。从目前的情况来看,PVC基本面不乐观。




  其一,为了配合“阅兵蓝”,北方多家氯碱企业停产,这不但造成PVC供应量的减少,更造成烧碱价格的上升。阅兵结束,前期停产的氯碱企业陆续复产,而烧碱价格的上升将激发企业的生产热情,PVC供应将放量。




  其二,由于整体消费疲软,部分PVC企业库存充足。后期供应量增加将对冲9月消费好转预期。




  综上所述,随着原油价格的企稳,乙烯法制PVC对电石法制PVC的冲击力减弱,而随着PVC价格逐渐跌至5000元/吨这一大部分电石法制PVC企业成本线,PVC价格将受到强劲支撑,短期内下跌空间有限。不过,PVC价格的上涨需要供需的配合。考虑到前期停产的氯碱企业将复产,供应量增加对冲了需求回暖,PVC近期难有作为,预计会在5000—5200元/吨的区间内振荡。


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